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　　大家都想讓自己的資產在短期內翻好幾倍，作者也是一樣，不過與一般人不同的是，他以理性的態度看待飆股這件事。人們往往事後發現一支飆股，心想如果我買了就好，但是股市有幾千支股票，你如何在大漲前找到它呢？

　　再者，如果一支股票很會飆漲，但是它的市場前景變化很大，今年公司大賺錢，明年卻可能因為主要商品不合時宜而虧損連連，投資這樣的股票是有機會大賺，不過也有可能成為最後一隻老鼠而大賠！如此的投資行為賭運氣的成分高，而且多半賭輸的機會高！

　　於是他寧可在不為人注意，而競爭態勢穩定的必需性生活產業中挑選龍頭企業，並且在股價殖利率高於5%時買進。這樣的股票持有一段時間，在景氣循環的高點，往往會有好幾倍的漲幅。好比「睡美人」，平日在森林中不為人所知，一旦被喚醒，便讓陪伴她的人抱得美人歸。就算是好幾年不漲，每年你還是可以穩穩賺到5%以上的現金股息，即是大賺與小賺之間的差別，而非像賭博在大賺與大賠之間選擇。因為投資求的是「一定賺」，只有賭博才求「可能賺」。

　　作者認為投資的決策要基於事實，而不是妄想。一個簡單的問題，你要追求多高的投報率？如果巴菲特投資生涯平均的年化報酬率不過才20%左右，甚至有十幾年的時間低於20%，那你（或是任何一個非以投資為專業的人）把長期投資報酬率的目標設在30%，並據此決定資金的運用合理嗎？

　　另外，多數人沒有能力追蹤一家企業的營運情況（除非你是董事會成員），那麼所謂把雞蛋放在一個籃子，並把籃子顧好，這樣的說法對多數人而言並不成立。於是對大多數無法第一手掌握企業營運情況的人而言，利用ETF這樣的工具，把資金分散到上百甚至上千家的企業，以避免企業營運的風險也是合乎理性的行為。

　　意思不是叫你不要買股票，作者不是也買了睡美人概念股嗎？重點是要以 ETF 作為資產的核心配置，有了穩定作為基礎，才有機會嘗試突破，即先求穩再求好。以作者為例，只有25%的資金放在個股，75%的資金放在台灣50或是美股ETF上。

　　最後，理性的投資人不外乎在同樣的風險下求取最大的報酬，於是市場的選擇便十分重要。美國股市長期的平均年化報酬率高達接近10%，在全球數一數二（台灣股市大約落後一到二個百分點），而其法治健全、市場透明度佳，對多數以ETF或是基金為投資工具的投資人而言，其實是不可忽視的市場。

　　基於理性及穩定獲利的觀點，作者將資金分布在以下3種投資工具中：｢睡美人概念股＋台灣50＋美股ＥＴＦ｣。在本書中，他說明了相關的觀念、知識及方法，讓你也能長期賺資本利得、短期賺股息。

本書特色  　　            　　     

　　◆找到「冷門股」，才能穩穩賺3成　
　　作者是名校畢業的軟體工程師，但是他並不偏愛科技類股，背後的原因很簡單，科技類股的市場變化大，加上被眾人追捧的股票，往往價格高，你用高價買進明年可能主力產品就被取代的公司股票，是明智的行為嗎？

　　於是他用連續5年配發現金股利、連續3年股東權益報酬率在10%以上、近5年現金殖利率5%以上等條件來選擇不受景氣影響的必需性消費生活產業個股，並在現金殖利率5%以上時買進。

　　在景氣反轉時，這些「冷門股」有機會在幾年之內就大漲好幾倍，如果不漲，至少每年還能坐領5%的現金股息。

　　◆教導年輕人全球布局，賺到最高利潤
　　全球股票市場風水輪流轉，誰都沒辦法預測下一個表現最好的國家是哪一個，就是因為這樣，如果投資只侷限在單一市場，不只風險較高，也沒機會拿到最好的報酬。本書將告訴你如何進入美國股票市場投資，就算年輕人月存兩萬，也可以輕鬆布局全球，賺取最高的利潤。

　　◆美股ETF＋台股睡美人，兼顧現金流與資本增值
　　長期投資的觀點幾乎可以保證獲利，不過多數人總是希望早點看到好處，因此利用股息每年或是每季（美股以季配息）領取現金，可以堅定一般人對長期投資的信念，讓投資的路不論在心理上或是實際報酬上，都走得更遠。
 

 

作者簡介    
  　　　          　　  
張皓傑

　　作者為清華大學資訊工程系、台灣大學數學系碩士畢，現職科技公司資深軟體工程師。2014 年因自身對於投資理財的興趣，始創立HC愛筆記財經部落格，分享美國券商實務、ETF 指數化被動投資、讀書心得等財經知識，部落格瀏覽人次累積超過180萬，Facebook 粉絲專頁按讚人數達 8.4 萬人，目前為「日盛證券」的專欄作家，部落格文章多次受「Smart自學網」、「商周財富網」邀請轉載，也曾接受「今周刊」媒體採訪。

　　自身投資哲學首在降低投資成本，以 ETF 建構全球化的股債投資組合為主，並以增加現金流的優質定存股為輔，是買進並持有的長期投資人，也期許每位散戶都能成為自己最佳的投資理財顧問。

　　「HC愛筆記財經部落格」：hclovenote.blogspot.com
　　「HC愛筆記財經部落格」FB粉絲專頁：www.facebook.com/hclovenote/
 

 

第一章、深入淺出投資觀念
1-1 投資前最重要的事－設定合理的預期報酬率
生存者偏差    
合理的預期報酬率    
投資是一場人生馬拉松，必須穩定持久
    
1-2 投資前最重要的事－真實的投資樣貌    
踏實投資而非投機取巧    
真實的生活投資樣貌    
投資需要耐心    

1-3 投資前最重要的事－認識風險    
認識風險(Risk)
風險與報酬的關係    
修正後風險與報酬分布的關係    
量化風險的指標－標準差    
長期下來股票風險未必較債券高    
股票下跌時債券反向上漲
    
1-4 如何面對股票下跌    
事先模擬可能遇到的狀況    
當你的投資資金在短期內（5年內）可能會使用到，請不要投入高風險的股票市場    
投資資金要分批進場，不要集中買在同一個價格    
股市像鐘擺會震盪，有週期性    
停損未必一定好    

1-5 更精確的投資報酬率算法    
一般投資報酬率算法存在的問題
內部投資報酬率(Internal Rate of Return；英文縮寫為IRR)    
利用 IRR 做投資決策
    
1-6 短線交易的利弊    
希望買在起漲點，並在下跌以前賣出    
過度自信，覺得市場有可預測性    
短線交易耗費時間與付出高額成本    

1-7 買進並持有的投資威力    
買進並持有與擇時進出的比較    
買進並持有台灣50的投資報酬率
    
1-8懶人投資心法－指數化 ETF 投資    
什麼是 ETF ？    
被動型指數化投資為什麼可行？        
如何查詢指數型基金的內扣費用？        
ETF 投資可簡單的降低非系統性風險    
台股主動型基金vs元大台灣50 ETF (0050)    
從主動型基金黑馬排行榜中挑出千里馬？    
台股指數型基金的選擇

1-9 關於槓桿型及反向型ETF不說你不會知道的事情    
高費用會吞噬你的投資獲利    
槓桿及反向型ETF只保證其單日的特性並非長期    
想清楚我們要的是投機還是投資    
宜短期操作，不適合長期持有
    
1-10投資黃金ETF的大小事    
認識黃金ETF    
黃金並無實質生產力    
投資黃金不如投入股票

第二章、台灣股市投資
2-1 只買有護城河的絕佳公司
避開景氣循環股   
科技類股變化迅速，缺乏穩定性
容易誤判的護城河
真正的護城河優勢

2-2 挑選穩定持久的睡美人優質定存股
睡美人優質定存股    
本益比不是萬靈丹
獲利能力的指標－穩定的營業利益率
董監持股比例要高，與管理階層站在同一陣營
瞭解殖利率高低，可評估定存股投資每年可獲得的股利
留意高殖利率下的陷阱    
注重填息成功率，以增加勝率    
股利成長率是推升股價的重要關鍵
新稅改方案可抵減稅額－領配息有機會再退稅    
合理的買進價位與時機    
年年檢視定存股

2-3 定存股實戰分析
關貿網路(股票代號：6183)


第三章、美國股市投資
3-1 投資美國股市的二三事    
複委託與美國券商比較    
美股ETF vs台股ETF    
美股的稅務問題    
投資美股常見問題    

3-2 美國券商開戶實戰教學－以第一證券Firstrade為例    
5分鐘輕鬆完成美國券商開戶    
如何匯款到美國券商進行投資    
如何將美國券商的資金匯回台灣    

3-3 美股大盤的標竿ETF－VTI    
台股之於0050有如美股之於VTI    
投資美國的海外基金vs VTI
    
3-4 股債資產配置的效益    

3-5 全球化股債資產配置    
iShares核心積極配置ETF(美股代號：AOA)    

3-6 ETF進階投資戰略－股利貴族(Dividend Aristocrats)    
股利應重質不重量    
美股市場中股利貴族ETF比較
    
3-7 ETF進階投資戰略－企業分拆(Spin-Off)    
企業分拆(Spin-Off)    
企業分拆策略ETF長期表現勝大盤    

3-8 ETF進階投資戰略－Smart Beta智慧選股    
Smart Beta智能因子選股策略    
動能因子(Momentum)高效能表現    
各個投資因子每年表現輪動的現象    

3-9 ETF進階投資戰略－墮落天使高收益債券(Fallen Angel High Yield Bond)    
策略化的高收益債
墮落天使高收益債表現較一般高收益債更好

3-10 美股資產配置回測實戰教學    

3-11 ETFdb.com搜尋美股ETF的好工具

第四章、自行建構全球化投資組合
4-1 緊急預備金與保險規劃

4-2 全球化資產配置

 

 

作者序                           

　　從小我對數字就相當敏銳，加上理工科背景，使我接受紮實的數理訓練，凡事講究實證與數據，善於統整分析和批判性的思考，因而建構了我的投資理財觀。我非常喜歡看書自學，尤其特愛投資理財類別的書籍，在大四的時候，我就已經自己開戶投入台股，算算我的投資年齡也有9年了。這段期間舉凡基本面財報分析、技術線圖分析、籌碼分析等相關書籍我都讀過，更有親自實驗過。在我瞭解到整體金融市場的複雜性及難以預測性之後，我發現，回歸最原始最簡單的投資方式－低成本的指數化 ETF 被動投資作為核心配置，加上睡美人定存概念股作為衛星配置，才是散戶應追求的長期必勝之道。

　　從小到大，沒有任何一堂學校的課程是在教你如何理財，很多人的投資理財觀念都是在 Trial and Error (嘗試錯誤法：即嘗試許多的方法，待失敗後再換方法，最終找到一個較為正確的作法) 中慢慢建立的，甚至有些人根本一輩子投資的方法都是不正確的。我們的錢是很辛苦才賺來的，而人的一生又是有限的，試想在這一生當中可以接受幾次的失敗呢？有些人想花錢去上名師的投資理財課程，便可以解決這個問題，但是所謂的投資名師，他照顧的到底是他自身的口袋，還是投資人的口袋，我想答案可想而知。大部分的投資名師從開課賺來的錢，比他們自身投資所賺的錢還要更多。

　　散戶最常見的問題，就是不曾建立正確的投資觀念，總是喜歡跟著人群走，聽信別人所說的名牌。許多人問我問題，問的從來不是「該如何讓我的資產穩定成長？」，大部分都是問「要買哪一檔？」，這些人沒有想過要理解投資市場，他們只想要快速的知道哪一檔股票可以讓他賺錢，在這種心態下，往往你只能淪為一個盲目的追隨者。打個有趣的比方，在一座孤島上，有人大喊「這裡有食物吃」，大家就跟著往哪裡去，眼前究竟是猛獸還是懸崖，沒有任何人懷疑過。在投資市場中，你只能完全信任你自己，如果你無法獨立自主思考，你就會成為市場中別人的提款機。

　　我喜歡用馬拉松賽跑來比擬一個人的投資生涯，一場總長度 30 公里的馬拉松，就像一個人的一生從出社會到退休，有大約 30 年的投資時間，跑步的時候你的體力是有限的，所以你不可能從起點一路衝到終點，勢必要對每1公里的路程進行配速，而投資也是一樣的道理。你不可能想著這 30 年都是一路爆發，因為我們不是台灣長跑名將林義傑，更不是股神巴菲特。30 年的投資時間，若是你能好好掌握，時間就是力量，複利的威力是很驚人的。假設這 30 年以來，你每年投資 10 萬元就好，目標平均每年可以拿到 10% 的報酬率，那麼 30 年過後你總共會得到大約 1809 萬。如果投資的金額越多，最後得到的結果就越豐碩。

　　有人會覺得，我葫蘆裡在賣什麼藥，每年 10% 談何容易？以台股大盤的歷史數據來推算，發行量加權股價報酬指數從 2003 年 1 月到 2018 年 10 月，這段期間平均下來的年化報酬率是 9.7%，也就是說我只要穩穩拿大盤的報酬就好，的確就有將近 10% 的報酬。那麼，美股的數據呢？從 1965 年到 2017 年，標普500指數平均年化報酬率為 9.9%，一樣可以拿到接近 10% 的報酬。以此作為標竿的話，我們就算什麼都不做，只要緊跟住大盤，便可以拿到接近 10% 的報酬。

　　當你大部分的資產以緊跟大盤的指數型 ETF 作為核心配置，可以確定的是你至少贏過市場上一半的人。當把投資的種子往下紮根，樹幹就會長得粗又穩，接下來，你可以提撥3至4成的資產比例，找尋其他的投資機會。例如我文中提到的睡美人定存概念股，或是 Smart Beta 智能策略選股作為衛星配置，若是掌握得當，這些投資機會可以讓資產長出茂盛的枝葉與甜美的果實。

　　希望投資人以買進且持有(Buy and Hold)為操作最高原則，唯有這種投資方式，可以讓投資人理性的因應市場的各種變化，抱持著「多做多錯，少做少錯，不做不錯」的鴕鳥心態，在投資市場中反而可以表現得更好。「成本、成本、成本」相當重要，在投資過程當中，成本是你唯一可以控制的因素，你每省下來1元的手續費，以每年 10% 報酬率來計算，30 年後就可以成長到 17 元，也就是17倍的結果，千萬不要輕忽成本的重要。

　　在過去9年的投資生涯當中，我靠著睡美人投資法則：「睡美人定存概念股＋台灣50＋美股ETF」的資產配置，每年可以獲取 15% 左右的報酬，而這一套方法絕對是可以讓你睡得安穩、睡得香甜，而且穩定的成長，重點是概念非常簡單，是人人都可以實踐的投資策略。

　　這是一本非常平易近人的投資理財書籍，也是我九年投資生涯的實戰筆記，我希望用一個小散戶的觀點出發，把理財書常見的數學與公式收起來，轉化成容易理解的文字與圖表，並使用大量的歷史數據來證明我的論點。第一章以深入淺出的方式，解釋正確的投資觀念，並且矯正散戶常見的錯誤迷思。第二章則是帶你挖掘台灣股市的優質定存股，找尋勝過大盤的投資機會，並增加現金流。第三章則進入美國股市，教你如何開立美國券商，讓你使用低成本的投資工具，把投資的觸角伸向世界各地。第四章，則以實例的方式，說明如何自行建構全球化的投資組合，從今以後，你就是資產的專業經理人。